为什么中国减少美国政府债券购买是代表了中国经济增速放慢呢?

2025-01-22 15:40:41

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回答1：

购买美债主要是中国对外贸易出口的美元收入。当时购买美债也是为了冲抵汇率等风险的保值手段。购买来冲抵风险没有错，错在工具过于单一，把所有鸡蛋都放到了一只篮子里。过于单一，反倒放大了风险。这是决策的问题。
从08年以后，中国的实体经济一蹶不振，每况愈下，拉动经济增长的三驾马车中的出口基本完蛋，就是一个勉强维持而已，而另一架马车-公共投资几乎成为唯一的拉动力量。但是政府的大规模投资其本质就是故意放纵通货膨胀，现在明显已经失控。而最后一架马车-消费，15年以前早就不行了，几乎可以忽略不计。如果说以前中国崩溃论还有言过其实的成分。那么现在经济危机已经不是初露端倪，而是一个摆在眼前的事实了。
20年来拉动经济的另一个重要引擎-外资，正在撤出，从2010年11月开始，撤出的外资额第一次超过了流入的外资数额，截至到2013年3月，中国连续18个月保持全世界第一位的资本净输出国。以前在中国的热钱主力-欧美投行，海湾石油资本，日本主权基金几乎如洪水出闸般的出境逃离。证券，银行，保险全部陷入资金短缺的境地，进入2013年，银行已经出现2次钱荒。
说白了，经济恶化，中国手里没有那么多美元现汇来继续购买美债了。

回答2：

购买美国债券的来源是美元，即流入国内的美元就两个主要途径：一是出口赚取的美元；二是国外机构到国内投资；美元流出主要包括进口国外商品或服务和对外投资；当流入大于流出就是外汇盈余，形成外汇储备，即购买美债的基础。当经济放缓，出口赚不了钱，又没外资投资国内；同时因为经济放缓，以前的外来资金会外逃，外资就会从此前的拿钱进入国内投资，变成把国内资产变卖成现金，到银行换回美元出逃规避风险。即流入小于流出了，就没有购买美债的资本了，即没钱购买美债。

参考资料：玉米地的老伯伯作品，复制粘贴请注明出处。