这既是历史原因，也是市场决定的。在美元之前，世界货币是英镑，英镑曾与黄金挂钩，英国国债是最早被成为金边债券的国债。欧洲在其他大洲的殖民地相继掀起独立浪潮后，美国经济崛起，美元取代英镑了英镑的国际货币地位。美国曾通过布林顿森林体系，将美元与黄金挂钩。与之伴随着的，是英镑区缩小，美元区扩大，债市规模也如是一样，美元债券市场占有率扩大，英镑债券市场占有率缩小，美元很快取代了英镑的国际货币地位。英镑于历史上曾多次与美元挂钩，但仍无法遏制其兑贬值的势头。其后，虽然布林顿森林体系崩塌，但美国依旧凭借着沉淀了世界最多资本的股市和债市——资本市场，维系着美元的世界货币地位。
1999年，欧元在酝酿了几十年后终于降世，短短三年，欧元债券市场规模就飞速扩张，取代英镑成为世界第三大货币。之后日本债市规模也被欧元债市赶超，欧元赫然成为继美元之下的第二大债券货币。目前美元地位的最直接的威胁，仍然来自于欧元。
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