为什么农行上市对股市影响那么大？

　　2010年7月15日，全球瞩目的中国农业银行（601288）将正式登上中国A股舞台。由于农业银行此次发行，号称全球最大的IPO，因此对市场的震撼较大，机构散户均对农行上市给予高度关注。

　　农行上市是否具有参与价值，机构投资者与普通投资者的着眼点肯定不同。机构投资者目前更多会从价值投资的眼光来衡量农行，而普通投资者考虑更多的是农行上市后是否具有投机机会。就价值投资来说，农行目前的发行价竞争力并不强。举个例子，目前农行以2.68元发行，对应其2010年PB（市净率）仅为1.6倍，而目前中行的PB是1.57倍。中行最近宣布将按每10股配售1.1股比例向全体股东配售，则中行的平均配股价将不到2.15元，非常接近其每股净资产2.14元，即目前农行按1.6倍的发行PB将比中行按1倍左右的配股发行PB贵了近六成！由此可见，站在机构投资者的角度来看，农行目前发行其实短期投资价值较为有限。还有从发展的角度来看，农行在三农方面受国家政策指导明显，是否会影响其利润？还有，随着中国城市化不断加快，资金越来越向大城市集中，农村和小城镇资金越来越空心化，这会不会使得主要网点均布置于小城镇的农行逐步被边缘化？
　　
　　当然，上述主要是针对机构投资者来说的，而对于普通投资者来说，最关心的问题是农行上市初期是否具有短线投机机会。目前普通投资者对于农业银行普遍有一种恐惧感，认为农行的上市，大盘迎来了一只吃人的巨无霸。淘金客认为，如果仅从新股的角度来说，这种担忧有点过度了。淘金客给大家做个分析。目前农行启动回拨机制后，一共发行数量是255.71亿股，其中网上发行103.1亿股，网下机构配售50.32亿股，发行价为2.68元。那么，这究竟是个什么概念呢？2.68元发行103.1亿股，相当于以10.72元发行25.775亿股，相当于以21.44元发行12.8875亿股，相当于以42.88元发行6.45亿股。假如农行上市首日开在3元的话，其流通市值大约309亿元，其流通市值还抵不上一个国阳新能，更抵不上一个中联重科，顶多算一只中等市值股票。退一步讲，就算三个月后机构网下配售的50.32亿股也全部上市，如果三个月农行股价仍维持在3元左右的话，其流通市值大约为460亿元，相比之下，农行的流通市值远小于北京银行，远小于苏宁电器，仅略高于华夏银行，仅相当于贵州茅台的三分之一略多，依然属于一只中等规模的蓝筹股！因此，农行上市，短线并不是什么巨无霸来了，只要资金愿意炒作，仍可以玩得团团转。普通投资者对于农行的恐惧，更多来自于媒体的渲染，更多来自于盲目担心。

　　在农行的影响下向下破位，上证指数一个多月在2500点附近盘整筑底的企图最终以失败而告终。

　　我在此前的分析中曾说过：农行的发行价定得高了不好、定得低了也不好，总而言之在这个时候发行农行总归是利空因素。如果农行的发行价定得高了，对大盘的压力主要体现在农行上市之后的破发上面；反之，如果农行的发行价定得偏低的话，那么对二级市场的压力主要是体现在发行上市之前对银行股的拖累上面。农行的发行价区域明显是低的，不仅明显低于合理价位3元（对应2500点），而且比市场公认的比较低的价格2.7元也要低。要知道在农行确定发行价区域的当天，二级市场上是没有低于3元的股票的。农行即便资产质量差，至少也不应该是价格最低的股票。因此，农行的发行价区域无非是向二级市场传递了这样一个信息：当时的二级市场股价还有进一步的下调空间！这样一来，本来多空双方都不太有把握、都不太敢出手，上证指数在2500点附近盘了一个多月，而农行的发行价在空方加上了一个重重的砝码，因此大盘破位向下也是自然的。尤其糟糕的是，恰恰是在最需要护盘的时候，也就是农行公布发行价区域的第二个交易日，我们在二级市场上没有看到护盘的迹象。

　　这样一来2500点附近的筑底是彻底失败了，但是我们也不能看得太空，这毕竟不是3000点以上的点位。虽然2500点破位之后指数难免是要下台阶的，但这个台阶我想不是五百点、千点的台阶，而应该是两、三百点的台阶，下方2200-2300点的区域应该是又一个有希望筑底的区域，至少这一百点的空间不应该是一穿而过的！今天盘中的低点离2200-2300点区域已经很近了，所有我觉得在这个位置上不能再过分地看空了。从理性的角度来判断，虽然还没止跌，还有一点下跌空间，但进一步下跌的空间已经不大了。

现在行情不是太好，下周可能有一个短线反弹。中线底，现在还不能认为已经到了。888888888888888因此控制低仓位，比较安全，又不会踏空。可以加好友聊。

直觉大盘会继续盘整，不会暴跌，也不会暴涨，经过去年和今年的天量信贷国家需要给这几个大银行补充资金，其实农行只是开始，后面几乎每个银行都有自己的再融资计划，加起来比农行IPO还猛，但国家不会让股市因此崩盘，不然筹资计划就会失败。可能就是这个样子吧。个人观点，仅供参考。

农行上市那天肯定大跌 百点左右