美国印钞机不停，为什么美元不贬值？

最近有个困扰很多人的奇怪现象，那就是随着美元一直在降息印钞，但美元却反而升值了。

尤其是最近又推出了无限量化宽松，直接开启了无限印钞机模式。

论放水量这次可比08年次贷危机要猛多了，其中6037亿是给国民发钞票，如果说08年是水娃，那这次就是海王了。

美元指数一路上涨，短时间涨幅超过了5%，而卢布贬值14%，澳元、新西兰元下跌10%。

美元指数突破100大关，这是之前以来的第一次。

这里先解释一下什么是美元指数。

所谓美元指数，指的是美元兑换一揽子货币的指数。

一揽子货币其中包含了以下6种：

• 57.6%的欧元
• 13.6%的日元
• 11.9%的英镑
• 9.1%的加拿大元
• 4.2%的瑞典克朗
• 3.6%的瑞士法郎

反应的是美元对这几国货币的汇率情况。

美国是资本输出大国，美元又是全球主要结算货币，所以有大部分的钱都在海外。

美元指数下跌，意味着全球资金在从美国流出，洒向全世界。美元指数上涨的时候，意味着全球资金在回流美国。

而美元破百是一个重要信号，代表美元处于强势。

货币放水反而升值，从表面上多少是有点说不通，但是如果你了解银行的货币体系就明白了。

平时我们说的印钱指的是央行的基础货币M0，对应的是央行和银行之间的信用关系。

央行印钱后，商业拿了钱可以进行放贷，但始终需要给留一定的存款准备金，比如存款准备金是10%，那就是从央行拿100，最多只能贷出去90块钱，10块钱就是准备金。

但是借钱的人拿到钱也不会立马花出去，而是放在银行账户里，所以这笔钱就有可以再贷出去90-90/10%=81块钱。

可以一直循环下去，我们更多说的钱就是这广义货币M2，也叫做信用货币。

基础货币和广义货币之间有个乘数关系，理论上限是存款准备金的倒数。

比如存款准备金是10%，那最高M2就有10倍的杠杆，但平常时间货币乘数大概在4点多左右。

美联储印钞印的只是基础货币，在经济动荡中，市场情绪恐慌。银行不敢放贷，也没有人愿意借贷和买入资产，所以很多多信用货币就凭空消失了。

反应到市场观点就是现金为王，抛售一切风险资产，兑换成美元。

美元需求大幅增加，而货币的价格和其它商品一样，也是由供需关系决定的。

所以也就造成了美元升值，其它货币相对贬值。

其实这种每次遇到经济危机，美元升值的现象之前就多次发生过。

比如，有次贷危机，美元指数也经历了一轮上涨，涨了大概20%

相对于危机对美国的影响，其实市场更担心欧洲和其它国家的经济。

毕竟瘦死的骆驼比马大，对于大部分的投资者而言，美元=避险。

受影响最大的就是最上游的资源国，文章开头也说到了俄罗斯卢布，澳元、新西兰元贬值比较多，这是因为这些国家产业链单一，也就是卖卖石油天然气，或者农产品什么的。

当经济不好的时候，这些国家的收入就会大幅下降，然后进一步影响到货币汇率。

如果看人民币对美元好像是贬值了，但是如果你看人民币对其它国家货币又是升值的。

我们不能仅仅只看美元兑人民币汇率，看人民币的稳定性和购买力要更多参考CFETS人民币一揽子货币指数。

今年以来，美股跌了30%，中国股市只跌了10%

欧元对美元贬值4.7％，英镑对美元贬值超过了12％。人民币对美元贬值1.8％，

人民币资产是跌的最少的之一，CFETS人民币汇率指数还有所升值，上涨了大概4%，所以这次疫情人民币资产相对来说也是避险资产。

所以说人民币没有继续贬值的基础，反而是美元自从开启了无限量化宽松后，美联储变成了最后接盘侠。

但是国债市场上的投资者一看美联储开始接盘了，于是纷纷加大了抛售国债的力度。

结果之前美联储印的7000亿美元就完全不够用了。

美联储的接盘压力还是非常大的，过去一段时间里，卖国债的人越来越多，美联储有点接不过来了，所以也就出现了国债票面价格出现暴跌。

美联储开启无限接盘模式后情况才有所缓和。

另外一方面，因为新冠疫情影响，世界经济不知道要停滞到多久，还有到今年夏天美国很多企业债务会到期，很有可能会爆发更大的债务危机。

届时美联储需要继续印钞以解决危机，但是会引发抛售国债，美元信用进一步打折，甚至极端情况下崩盘。如果减少印钞力度，债务危机就会全面爆发。

我个人对今年是偏悲观的，现在市场只看到货币政策救市这一面，而对经济的影响和未来到期的债务，并没有计算在内。

新冠疫情没有明朗之前，多看少动，最多配点债券和黄金做对冲。

汇率是一把双刃剑，用好了所向披靡，用不好可能反噬己身。可能很多人对于升值或者贬值并不陌生，但是究竟升值好还是贬值好，对经济有什么影响其实可能并不清晰，那么我们就用简单的例子，帮大家理解。

倘若人民币兑美元汇率为7，也就是说700人民币可以兑100美元，倘若人民币兑美元贬值，人民币兑美元的汇率为8，那么也就表示此前美国用100美元可以买我们700人民币价值的东西，现在同样用100美元，可以买我们800元人民币的东西。

反之人民币兑美元升值，人民币兑美元的汇率为6，那么也就是表示我们之前用700人民币可以买美国100美元价值的东西，现在买美国100美元价值的东西，只需要600元。我们可以清楚地发现，人民币兑美元贬值有利于出口，因为同样的东西客户买到的价格便宜了，人民币兑美元升值有利于进口，买同样的东西花的钱少了。

美国的印钞机真的是开足马力，自3月份以来，美联储资产负债表平均每周增加超两千万美元，目前已高达7万亿美元。但第二季度美国财政部就计划增加3万亿赤字，也就意味着继续印钞三万亿。这其中牵扯美国的货币发行，美国属于赤字货币化，财政部发行美债，美联储就印刷相应数量的美元。美联储除了买入美国国债和抵押贷款支持证券外，美联储资产负债表还吸纳了一些其他资产来支持其流动性资金，这些资产在很多情况下都是由国会批准的美国财政部的资金支持。

美联储拼命印钞，美元不但贬值，美元指数反而节节高升，因为美元当前不但没有任何通胀风险，甚至隐隐有点通缩的意思，全球经济下行，市场上的美元供不应求，甚至还出现美元荒，想贬值都难。

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尽管美国疯狂地印钞，但是由于市场对美元的需求很高，对美元的需求仍然供不应求，这导致美元持续升值，人民币贬值不是一件坏事，只要合理使用它，就可以促进经济增长。成为世界主流货币，这是每一个国家的愿望，但是难度很大，美元之所以可以成为世界认可的共用货币最主要的原因在于美国世界第一强国的地位，而这是通过两次世界大战后所建立起来的。很多人会说，我可以不用美元结算，通过其他货币结算啊，理论上而言，只要两个国家互相愿意没有问题，但是除了少数强国货币得到认可，其余很多国家的货币根本没人要。

其次，就算互相认可，比如中俄，中日，但是没有直接对接的系统，总不能全部以现金交易吧，目前国际上主流的跨国结算工具为SWIFT，SWIFT又称：“环球同业银行金融电讯协会”，是国际银行同业间的国际合作组织，成立于一九七三年，全球大多数国家大多数银行已使用SWIFT系统，这个系统目前是美国所操控的，通过SWIFT系统结算必须要兑换成美元，所以说，美国牢牢掌握着权限。

美国印钞，这是阳谋，不算阴谋，因为美国的世界第一大锅，再加上美元霸权地位，使其让美国有能力通过印钞让世界个多来分摊美国的债务危机，这是其他国家所做不到的。世界各国要想改变这种局面，只有打破现在的全球治理结构，重塑新格局才行。美国信用将会完全透支.美元如果需要一次印发这么多的货币，我想在未来的几十年内,诸多国家将会选择人民币作为商品交换的世界货币,因为美国严重的干预了世界经济、阻碍了经济的发展,可以说对于其的信用完全透支，让世界厌烦。

这是因为美国的经济发展速度非常的快，而且处于一个世界比较领先的地位，同时对于其他的交易并不会造成特别严重的影响。

都要跟美国做生意。人家用美元结算。能怎么办。除非有替代美国的就不用和美国做生意。美元自然贬值。目前来看没有这个国家。