什么是期权的内在价值

2025-01-10 05:49:47

推荐回答（5个）

回答1：

如何理解期权的内在价值？

回答2：

期权的内在价值和时间价值是期权定价的两个关键因素。

内在价值：

内在价值是期权的实际价值，表示如果立即行权的话，期权可以获得的利润。对于看涨期权来说，内在价值是标的资产价格减去期权行权价，如果内在价值为正数，说明这种看涨期权已经盈利。对于看跌期权来说，内在价值是期权行权价减去标的资产价格，如果内在价值为正数，说明这种看跌期权已经盈利。如果内在价值为负数，说明期权还没有盈利的空间，只能等待未来标的资产价格变化。

时间价值：

时间价值是期权价格中除了内在价值以外的部分，是期权买方支付的保险费用。时间价值反映的是期权到期前剩余时间对期权价格的影响。时间价值随着期权到期时间的逐渐缩短而逐渐减少，直到期权到期时，时间价值为零。

理解期权的内在价值和时间价值对期权买卖双方都很重要。对于期权买方来说，了解内在价值和时间价值可以帮助他们决定是否买入期权以及何时买入。对于期权卖方来说，了解内在价值和时间价值可以决定期权的定价策略和出售时机。在期权交易中，内在价值和时间价值都是影响期权价格和收益的重要因素。

期权为什么具有价值？

不难理解，期权赋予了买方在约定时间以约定价格买入或卖出标的物的权利，使买方可能通过行权获得一定的期待收益。因此，买方需要支付一定的金额来获得这种权利。

具体而言，股票期权的价值可以从两个角度来理解：内在价值和时间价值。其内在价值表示为期权买方可以在约定时间按照比现有市场价格更优的价格买入或者卖出标的股票，只能为正数或者为零。

期权的时间价值则表示在期权剩余有效期内，标的股票价格变动有利于期权买方的可能性。期权离到期日越近，标的股票价格变动有利于期权买方的可能性就越低，因此可以理解为时间价值越低，直至到期时其时间价值消失为零。

总结

期权的价值＝内在价值＋时间价值

内在价值：对于期权买方来说，假设立即行权所能获得的收益。

时间价值：是指期权由于未到到期日而剩余的价值。

延伸阅读

期权为什么具有价值?

不难理解，期权赋予了持有人在约定时间以约定价格买入或卖出标的物的权利，使持有人可能通过行权获得一定的期待收益。因此，持有人需要支付一定的金额来获得这种权利。

具体而言，期权的价值可以从两个角度来理解：内在价值和时间价值。

内在价值表示为期权持有人可以在约定时间按照比现有市场价格更优的价格买入或者卖出标的证券，只能为正数或者为零。相应地，只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。

期权的时间价值则表示在期权剩余有效期内，标的证券价格变动有利于期权持有人的可能性。一般来讲，期权在到期日之前是以高于内在价值的价格来交易的，其中高出内在价值的部分就是期权的时间价值。期权离到期日越近，标的证券价格变动有利于期权持有人的可能性就越低，因此可以理解为时间价值越低，直至到期时其时间价值消失为零。

举个例子，假设标的股票的现价为105元，行权价格为100元、期限半年的认购期权和认沽期权价格分别为12.2元和5.7元，时间价值可以按照下面的方法计算：

对于认购期权，内在价值＝105 - 100＝5元，那么时间价值＝12.2 - 5＝7.2元。

对于认沽期权，由于现货价格低于行权价，因此内在价值为0，那么时间价值＝5.7 - 0＝5.7元。

理解期权为什么会有时间价值可以从两个角度考虑:

角度一：买认购期权相当于融资买如标的证券，融资有成本，因此时间价值大于0；

角度二：如果有一种证券能将标的证券获利部分保留，而将损失部分回避，那么这种证券一定是有价值的，期权时间价值就是投资者为得到这种收益风险结构所付出的溢价，理论上必然大于0。

期权能为个人投资者带来哪些好处呢？

期权是投资者投资、套利、风险管理甚至是投机的利器，现在为大家总结几种常见的功能：

1.降低资金成本，提高资金使用效率

杠杆性是期权吸引投资者的一个重要原因，投资者只需要付出少量的权利金，就能分享标的资产价格变动带来的收益，但同时风险也被放大的。

2.对冲市场风险

很多投资者喜欢长线持有一些股票，但不希望承担股价下跌带来的影响，这时投资者可以买入认沽期权来对冲市场下行风险。

例如投资者持有10000股中国平安的股票，股价为34元，以权利金每股1.70元买入股票行权价35元的10张认沽期权，用以对冲股价下跌造成的损失。如果到期日股票价格下跌至30元，则期权部位获利33000元抵补了部分标的股票的亏损，使得亏损从11.76%降低到2.06%。

3.增加收益

虽然卖出认购和认沽期权是高风险策略，但是在特定情况下卖出期权可以起到增加收入的效果。

例如在持有标的股票的情况下，如果股价高位盘整，而投资者对标的未来走势的看法是中性或者少许看多的，且愿意在股价上涨到一定水平时减持股票则可以卖出认购期权增加收益。其他增加收入策略还有空头马鞍式组合、空头勒式组合等等。

4.锁定盈利

投资者持有标的股票且已累积了一定的盈利，如果对后市看法不明朗，担心股价下跌，但卖出股票又担心股价继续上涨失去获得更高收益的机会，此时投资者有两种应对措施：（1）如果投资者需要兑现手中股票，可以卖出股票，同时买入平值认购期权；（2）如果持仓量很大，卖出股票冲击成本高，可以对手中的股票买入认沽期权，锁定盈利。

5.以低于市价的价格买入目标股票

投资者想要买入股票，但认为当前股价较高，想要等候股价跌至心目中的低位时再买入，就可以卖出行权价格在目标买入价附近的认沽期权。如果到期日股票价格低于行权价，投资者以目标价买入标的股票，如果考虑卖出期权的收益，实际买入成本低于目标买入价；如果到期时股价高于目标买入价，期权作废，投资获得权利金。

回答3：

权利金由内在价值（也称内涵价值）和时间价值组成。期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。内在价值只能为正数或者为零。只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。

实值认购期权的内在价值= 当前标的股票价格 - 期权行权价

实值认沽期权的内在价值= 期权行权价 - 标的股票价格

举例：2018年5月18日，当前5月的标的50ETF的实值认购期权和实值认沽期权的内在价值

1、实值认购期权内在价值

50ETF当前市场价格为2.703，50ETF购5月2600，

实值认购期权内在价值= 2.703 - 2.600 = 0.1030

50ET购5月2950，由于当前标的50ETF的价格小于期权行权价格（2.703<2.950），则为虚值期权，所以不具有内在价值，为零。

2、实值认沽期权的内在价值

50ETF当前市场价格为2.703，50ETF沽5月2750,

实值认沽期权的内在价值= 2.750 - 2.7030 = 0.0470

50ETF沽5月2600，由于期权行权价格小于当前标的50ETF的价格（2.600<2.703），则为虚值期权，所以不具有内在价值，为零。

（上图为中航证券至诚版股票期权栏截图）

您若有疑问或了解更多股票期权相关知识，您可登陆上海交易所官网股票期权专栏或者欢迎您咨询中航证券北京营业部。

参考资料：《上海交易所期权投资者资格考试辅导读本》

回答4：

你好，期权的内在价值由期权合约的行权价格与标的证券市场价格的关系决定，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。打个比方，如果标的证券的现价为67元，那么行权价格为65元的认购期权，其内在价值就是2元（67元-65元）。
　　期权的内在价值反映的是权利金中来自期权本身的实值程度的部分，因此只有实值期权才有内在价值，平值和虚值期权都没有内在价值，期权的内在价值只能为正数或者0。

回答5：

内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。
内在价值只能为正数或者为零。
只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。实值认购期权的内在价值等于当前标的股票价格减去期权行权价，实值认沽期权的行权价等于期权行权价减去标的股票价格。

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