Chinese New Year holiday 没问题, 参见Christmas holiday
其实没有那么严格. 在标准语法来说, 第三人称所有格是只针对人的, 第二种说法肯定有问题. 楼上holiday for Spring Festival 比较严谨。
New Year's Day :新年元旦
Spring Festival: 春节
是想表达春节放假吗? holiday for Spring Festival
Chinese New Year's holiday
Chinese New Year holiday