PF98式120毫米反坦克火箭筒采用破甲火箭弹和多用途火箭弹两个弹种。破甲火箭弹重约6.2公斤,战斗部为串联式,初速246米/秒,最大破甲厚度800毫米,在68°着角时的破甲厚度为230毫米,破甲火箭弹具有破坏反应装甲、主装甲及杀伤有生力量的能力,主要用于对付敌坦克装甲目标。多用途弹重约7.5公斤,战斗部采用自锻破片破甲技术,初速205米/秒,在55°着角时的破甲厚度为400毫米,而且随进120个以上的直径为5.5毫米的钢珠和可燃金属锆,具有燃烧作用,其密集杀伤半径为25米,可对目标实现穿甲、杀伤、燃烧等多种毁伤效果。多用途火箭弹主要用于摧毁敌步兵战车、轻型装甲车辆、杀伤暴露的有生力量。