第三节 国际货币体系
所谓国际货币体系是国际间货币关系的总和，它体现的是国与国之间货币兑换、资金流动及债权债务关系清算所涉及的规则和秩序。国际货币体系的核心内容主要有三个方面：一是国际本位货币的确定和国际储备货币形成的机制；二是汇率制度的确定；三是国际收支平衡的调节机制。
国际货币体系在其发展过程中经历了三个重要的历史时期：第一个时期为1870年到1914年的金本位时期；第二个时期为1945年到1973年布雷顿森林体系下的固定汇率时期；第三个时期是1976年牙买加协议以来的国际货币多元化和浮动汇率时期。
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一、 国际金本位制
（一）国际金本位制及其类型
所谓金本位制是指一国的本位货币以一定量的黄金来表示的货币制度。金本位制对近代国际贸易和金融的发展做出了很大的贡献。依据货币与黄金的联系标准，金本位制可以分为金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制；而这三种类型就是金本位制的历史演变过程。
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1.金币本位制
金币本位制是金本位制的最初形态。其理想的情况，是纯粹金本位制度。它的主要内容是：
l 用黄金来规定货币代表的价值，每一货币单位都有它法定的含金量，各国货币按其所含黄金重量而有一定的比价；
l 金币可以自由铸造，任何人都可以按本币的含金量将金块交给国家造币厂铸成金币；
l 金币可以自由流通和兑换，具有无限的支付功能，银行券只是黄金的符号，按固定比价与黄金自由兑换
l 各国的国际储备资产是黄金，国际间的结算也是用黄金，黄金可以自由输出入
因此可以将这种货币制度总结为：自由铸造、自 由兑换和自由输出入。
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2.金块本位制
第一次世界大战发生后，世界各国先后停止金本位的实行。而大战一结束，各国相继恢复金本位制，但这时恢复的并不是原来的金币本位制，而是金块本位制。
金块本位制的特点是：货币单位仍有法定的含金量，政府在规定的价格下，可以无限地买卖金条或金块，人们仍可以自由地买卖和贮藏黄金，但金币已经停止铸造和流通，纸币成为主要的流通工具。
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3.金汇兑本位制
第一次世界大战后，还有一种与金块本位制同时盛行的货币制度，就是金汇兑本位制。这是以黄金与黄金外汇（即实施金本位制和金块本位制国家的外汇），作为中央银行的发行准备，并允许以一定价格买卖黄金外汇（即银行券和黄金外汇的兑换）的制度。因此，这是一种间接使货币与黄金联系的本位制度。
金汇兑本位制的特点是：本国货币并不直接与黄金挂钩，而是通过他国货币与黄金间接挂钩，即本国货币可以在政府规定的汇率下自由兑换成另一种采用金币或金块本位的国家的货币。
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（二）国际金本位制的特点
国际金本位制作为一种国际货币制度，有其自身的特点。这些特点表现在：
l 黄金充当了国际货币（确立了国际储备资产）；
l 各国货币汇率由他们的含金量比例所决定（确定了国家间的货币兑换关系即汇率制度）；
l 国际收支的自动调节。当一国发生对外收支逆差时，黄金外流，国内货币供应量减少，物价下降，成本降低，本国产品竞争力提升，继而扩大出口，减少进口，对外收支转为顺差，黄金就会流入；反之亦然。（确定了国际收支调节方式）
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（三）国际金本位制的作用
国际金本位制对世界经济发展的作用表现在以下几个方面：
l 保持汇率稳定；
l 自动调节国际收支；
l 促进国际资本的流动；
l 协调各国经济政策。
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（四）国际金本位制的缺陷
虽然国际金本位制促进了世界经济的发展，但是它的缺陷也十分明显：
l 国际间流通的货币量受到黄金的限制；
l 国际收支的自动调节存在着严重的缺陷；
l 国际收支逆差因金币的大量外流，对国内经济影响巨大，甚至造成经济衰退。
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二、 布雷顿森林体系
金本位制崩溃以后，三十年代的国际货币关系一片混乱：各国国际收支危机严重，各国外汇汇率极端不稳，外汇管制普遍加强，各货币集团之间的矛盾和斗争也日趋激烈。这些问题严重影响了国际贸易的发展，创建新的国际货币制度已迫在眉睫。这个新的国际货币制度就是布雷顿森林体系。
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（一）布雷顿森林体系的建立
1944年，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了一次有44个国家参加的“联合国货币金融会议”，简称“布雷顿森林会议”。会议上通过了“国际货币基金组织协定”和“国际复兴开发银行协定”，一般将这两个协定统称为布雷顿森林协定，设立了国际货币基金组织和国际复兴开发银行两个国际组织。这次会议确定的战后以美元为中心的国际货币体系就被称为布雷顿森林体系。
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（二）布雷顿森林体系的主要内容
布雷顿森林体系的主要内容包括：
l 建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（缩写为IMF）；
l 规定了以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元—黄金本位制；
l IMF规定了各国货币汇价的波动幅度，即各国货币兑美元的比价一般只能在平价上下各1%的幅度内波动；
l IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难；
l IMF协定第8条规定会员国不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。
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（三）布雷顿森林体系的特点
布雷顿森林体系虽然也是一种国际金汇兑本位制，但它与战前的国际金汇兑本位制有其相似的地方，也有许多不同的地方。
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1.相似之处
它与战前的金汇兑本位制的相似之处在于以下几点：
l 都规定了货币平价；
l 都规定了汇率波动的幅度；
l 国际储备资产相似。
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2.不同之处
但是布雷顿森林体系与战前的国际货币体系也有着极大的不同，主要表现在：
l 国际准备金中黄金与美元并重，而不是黄金；
l 战前时期处于统治地位的储备货币，除英镑外，还有美元和法国法郎，而战后美元却是唯一的主要储备资产；
l 战前英美法三国都允许居民兑换黄金，但战后美国只同意外国政府在一定条件下兑换黄金，而不允许外国居民用美元向美国兑换黄金；
l 战前的国际货币制度没有一个国际金融机构来维持秩序，而战后建立了国际货币基金组织，使之成为国际货币制度正常运转的中心机构。
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（四）布雷顿森林体系的评价
1.促进世界经济的繁荣
l 布雷顿森林体系结束了国际货币金融领域里的混乱局面；
l 布雷顿森林体系促进了国际贸易和国际投资的发展；
l 布雷顿森林体系在一定程度上弥补了国际收支清偿力的不足；
l 布雷顿森林体系在促进国际货币合作和建立多边支付体系方面也起到了一定作用，特别是对基金组织的会员国提供各种类型的短期和中期贷款，可以暂缓会员国国际收支逆差所造成的问题，有利于世界经济的稳定和增长。
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2.是一种不平等基础上建立的制度
l 美国利用美元的国际储备的地位，进一步增强其国际金融中心的作用，谋取巨额利润收入，巩固美元的霸权；
l 由于美元等同于黄金，美国可以通过其纸币的发行而不动用黄金，对外直接进行支付，以搜取其急需的初级产品以及其它原料产品满足其生产和对外扩张的需要；
l 美国还可以通过发行美元弥补国际收支逆差，向世界其他国家转嫁通货膨胀。
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3.是一个非常虚弱的国际货币制度
l 布雷顿森林体系是一种国际金汇兑货币制度，在基准货币国家美国和各个依附国家之间存在着相互牵连的危险性；
l 布雷顿森林体系的致命弱点是没有办法解决“特里芬难题”，即基准货币国家美国的国际收支无论是出现顺差还是出现逆差，都会给这一国际货币体系带来困难。
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（五）布雷顿森林体系的崩溃
布雷顿森林体系所确立的货币制度是以美元为中心的国际货币制度，因此美元在国际金融中的地位及其变动，对这个制度有着举足轻重的影响。战后，国际货币基金组织的几次重大改革，都与美元的变动有着密切的联系。要了解布雷顿森林体系的崩溃过程，必须了解战后美元变化的情况。
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1.从美元荒、美元过剩到美元危机
在布雷顿森林体系建立的初期，欧洲各资本主义主要国家正经历着生产停滞、物质和资金短缺，需要从美国进口各种商品，但又缺乏美元来支付。这种缺乏美元的现象被称为“美元荒”。
但是从50年代中期起，西欧逐渐从战争破坏中恢复起来，而美国由于朝鲜战争而经济实力锐减，美国的国际收支逐渐从顺差变为逆差。随着美元和黄金大量地从美国流出，世界市场上出现了美元充斥和泛滥的现象，就形成了所谓的“美元过剩”。
60年代以后，美国始终无法扭转的国际收支逆差，使美元在国际上的地位每况愈下，最终在1960年爆发了第一次美元危机。
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2.拯救美元危机措施未能奏效
第一次美元危机的爆发不仅严重动摇了美元的国际信誉，而且是亚欧各国的外汇市场受到了冲击。为了挽救美元的颓势，稳定国际金融市场，美国联合欧洲各主要国家采取了一些措施：
l 稳定黄金价格；
l 签署巴塞尔协议；
l 建立黄金总库；
l 达成“借款总安排”协议；
l 签署货币互换协议；
l 黄金双价制；
l “特别提款权”的创设
l 签署斯密斯协议
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三、 牙买加体系
布雷顿森林体系崩溃以后，国际金融关系动荡混乱，美元国际地位不断下降，出现国际储备多元化状况，许多国家实行浮动汇率制，汇率剧烈波动，全球性国际收支失衡现象日益严重。各国都在探寻国际货币制度改革新方案。1976年7月，国际货币基金组织“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦召开会议，并达成了“牙买加协议”。同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《国际货币基金协定第二次修正案》，从而逐渐形成“牙买加体系”。
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（一）牙买加体系的主要内容
“牙买加协议”涉及黄金、汇率制度、扩大基金组织对发展中国家的资金融通，以及增加会员国在基金组织的份额问题。它不仅对第二次修正“国际货币基金协定”有指导意义，而且对形成目前国际货币金融关系的格局有一定的作用。其主要内容包括：
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1.增加IMF会员国缴纳的基金份额
增加基金组织会员国缴纳的基金份额，在原来的292亿特别提款权单位基础上，增加33.6%。各会员国应缴份额所占的比重也有所改变，主要是OPEC国家的比重提高一倍，由5%增加到10%，其它发展中国家维持不变，主要西方国家除前西德和日本略增外，都有新降低。
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2.黄金非货币化
废除黄金条款，取消黄金官价，使黄金与货币相分离，让黄金成为单纯的商品。各国中央银行可按市价自由进行黄金交易，取消会员国这间及会员国与IMF之间须用黄金支付的义务。黄金储备占世界各国国际储备总额的比重由1950年的69.3%，降为1992年的4.47%。
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3.浮动汇率合法化
强调汇率体系的灵活性，使浮动汇率合法化，会员国可自行选择汇率制度，但各国的汇率政策应受基金组织的管理和监督。IMF要求各国稳定国内的经济以促进国际金融的稳定，尽力缩小波动幅度，使汇率符合各国长期基本情况，不准会员国操纵汇率来阻止对国际收支进行有效的调节或获取不公平的竞争利益。协议还规定，将来世界经济出现稳定局面后，仍恢复稳定的但可调整的汇率制。
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4.关于储备资产
协议规定特别提款权作为主要国际储备资产和各国货币定值的标准，以及进行国际借贷之用。特别提款权是IMF创设的一种储备资产和记帐单位，代表成员国在普通提款权之外的一种特别使用资金的权利。1969年9月解决国际清偿能力的不足而决定采用。成员国分配的SDR可通过IMF提取外汇，故而同黄金、外汇一起作为成员国的国际储备（故又称“纸黄金”），可用于政府间结算、偿付国际收支逆差，但不能直接作为国际支付手段用于贸易和非贸易结算。SDR由IMF根据各会员国上年年底缴纳份额余额的比例进行分配。
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5.扩大对发展中国家的资金融通
扩大对发展中国家的资金融通， 以出售黄金所得的收入设立“信托资金”，以优惠的条件资助持续发生巨额国际收支逆差的国家，放松贷款条件，延长偿还期限。同时，IMF扩大信用贷款部分的总额，由占会员国份额的100%增加到145%，并放宽“出口波动补偿贷款”的额度，由占份额的50%提高到75%。
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（二）牙买加体系的特点
牙买加体系实际上是以美元为中心的多元国际储备和浮动汇率的体系。在这个体系中，黄金的国际货币地位趋于消失，美元虽能在储备货币中居首位，但美元的国际货币地位正在削弱。德国马克与日元以及特别提款权和欧洲货币单位等储备货币的地位不断加强。各国采取的汇率制度可以自由安排。主要发达国家货币的汇率实行单独浮动或联合浮动；多数发展中国家采取钉住汇率制度；还有国家采取其它形式的管理浮动。各国国际收支不平衡是通过汇率机制、利率机制等多元化的调节机制进行调节的。
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1.国际储备多元化
由于特别提款权本位难以建立，美元本位又难以维持，国际储备出现了分散化的趋势，形成了目前多元化的局面，主要表现在：
l 美元仍是最主要的储备货币；
l 特别提款权和欧洲货币单位的储备作用不断加强；
l 黄金的国际储备地位继续下降。
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2.浮动汇率开始居主导地位
牙买加协定确认各国可以自由作出汇率方面的安排，从而进入浮动汇率制时代。所谓浮动汇率制，就是一国货币对外不再规定黄金平价，不再规定汇率波动的上下限，该国中央银行也不再承担维持汇率水平的义务，在一般情况下，听任外汇市场随外汇的供求情况自由波动。在浮动汇率制度下，汇率的上下浮动是外汇市场上经常发生的现象、汇率下浮就是货币贬值、汇率上浮就是货币升值。
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3.多种国际收支调节机制相互补充
在牙买加货币体系的条件下，各国通过汇率机制、利率机制、国际金融市场、动用国际储备资产以及国际金融机构的协调来调节国际收支的不平衡，从而出现了国际收支调节机制的多样化。
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（三）对牙买加体系的评价
自从1976年7月牙买加体系开始形成至今已有三十多年了，目前仍然没有发生重大改变，说明牙买加体系运行基本正常。因此，评价这一货币体系的功过是非，首先应该肯定它的积极作用。
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1.牙买加体系的积极作用
l 该体系基本上摆脱了布雷顿森林体系基准通货国家与附属国家相互牵连的弊端，并在一定程度上解决了“特里芬难题”；
l 该体系比较灵活的混合汇率体制，能够灵敏地反映不断变化的经济情况，有利于国际经济运转和世界经济的发展；
l 该体系采取多种调节机制相互补充的办法来调节国际收支，因而在一定程度上缓和了布雷顿森林体系调节机制的困难。
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2.牙买加体系的不足之处
l 该体系所呈现的国际货币多元化趋势日益加强；而多元国际货币缺乏统一的稳定的货币标准，这本身便是一种不稳定的因素；
l 在该体系下，主要工业国家全都采用浮动汇率制，汇率波动频繁而剧烈；
l 国际收支调节机制仍不健全。
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四、 国际货币体系的现状和改革
进一步改革国际货币体系，建立合理而稳定的国际货币新秩序，是各国面临的一个重要任务。 事实上，国际货币体系的改革，从布雷顿森林体系崩溃以前就已开始。目前所实行的多元化储备货币体系以及与此相联系的浮动汇率制，即牙买加货币体系，是由各国现实利害冲突、妥协而导致的一种很不稳定的国际货币体系，仍是布雷顿体系瓦解后，改革之中的货币体系。各国已一致认识到，改革国际货币体系是一个极其重要的问题，否则将严重影响世界经济的发展。
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（一）国际货币体系的现状
一个健全的国际货币制度必须具备几个基本条件。首先，汇率确定的基础要稳定，汇率波动的幅度不宜过大；其次，国际储备要适度；第三，要有一个统一的机构来调节国际收支不平衡。以此标准来衡量，现行的国际货币体系存在着严重缺陷，主要表现在：
l 国际储备多元化；
l 浮动汇率长期化；
l 国际收支问题严重化。
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（二）国际货币体系的改革
自牙买加体系形成以来，国际信贷和外汇交易等“象征经济”已经脱离“实务经济”而急剧增大，国际资本大量流动，主要汇率剧烈波动，这些对世界经济和国际贸易的发展都不利的。由于当前世界经济发展不平衡，各国经济实力相差甚远，国际收支不平衡也不能在短期内解决，因此从根本改革现行的国际货币制度是不可能的。只有在当前体系下，加强国际合作，稳定金融，维持国际货币秩序，所以国际间的协调和合作将成为国际货币体系改革的方向。实际上自20世纪60年代以来，有关国际货币改革的方案和建议就层出不穷，以下介绍几种有重大影响的方案：
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1.国际商品储备货币
一些经济学家认为，货币汇率的异常波动，以及国际清偿力的过度膨胀，其根源在于货币的信用化，因此部分经济学家提出创立以商品为基础的国际储备货币，呼吁建立一个世界性的中央银行，发行新国际货币单位，人们可以用一组基本商品，例如钢、铜、煤、木材和小麦作为货币基础来发行货币，金融机构发行组合商品货币来替代信用货币，将使货币从根本上丧失信用特征，而成为一种以实物资本为抵押的价值货币，以求达到稳定币值并进而稳定国际商品储备货币的目的。
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2.特里芬的《2000年的国际货币制度》
特里芬教授在《2000年的国际货币制度》一文中提出了这一设想。特里芬认为国际货币制度改革的根本出路在于建立超国家的国际信用储备制度，并在此基础上创立国际储备货币。国际储备货币不应由黄金、其他贵金属和任何国家的货币来充当。特里芬建议目前各国应将其持有的国际储备以储备存款形式上交IMF保管，IMF将成为各国中央银行的清算机构。如果IMF或其他类似的国际金融机构能将所有的国家都吸收为成员国，那么国际间的支付活动就反映为IMF的不同成员国家储备存款账户额的增减。IMF所持的国际储备总量应由各国共同决定，并按世界贸易和生产发展的需要加以调整。储备的创造可以通过对会员国放款，介入各国金融市场购买金融资产，或定期分配新的储备提款权来实现。
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3.库珀“单一通货制”
哈佛大学教授库珀于1984年提出，今后国际货币体系的改革方向应该是逐渐在世界范围内建立起统一的货币体系，实行统一的货币政策，并建立一个统一的货币发行银行。具体分为两步走：
第一步，先在主要工业国家实行汇率目标区；
第二步，在2010年前后实现由美、日、欧三方组成的单一货币制度，最后在此基础上实现世界各国在内的单一货币制度。
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4. 10国集团报告
1984年10国集团代表向IMF提交了一份“国际货币体系的运行”的报告。报告认为：
l IMF协定中所体现的现行货币体系的基本结构是健全的 ，没有必要进行重大改革，只是要改善IMF的监督作用；
l 特别提款权作为今后长期的国际储备是必要的，对特别提款权今后在国际货币体系中的作用应该进行全面检查；
l 支持IMF向国际收支有困难的成员提供资助。
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5.发展中国家的改革方案
发展中国家为了建立国际货币新秩序，曾提出一些积极的建议和方案，主要有24国“蓝皮书”计划、勃兰特报告等。这些方案中，发展中国家一般的改革要求是：
l 发展中国家应以平等地位参加关于货币体系改革的谈判；
l 建立一种灵活而足够稳定的汇率制度；
l 新的国际货币体系必须使国际清偿能力通过真正的国际集体行动来创设，以适应世界经济发展的要求和发展中国家的特殊需要；
l 在特别提款权的创造和发展援助之间建立联系，以增加实际资源向发展中国家的转移；
l 增加IMF向发展中国家的援助。
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6.设立汇率目标区
这是近年来有关国际汇率制度改革的一项重要方案，其主要倡导者是美国国际经济研究所高级研究员约翰·威廉森。所谓汇率目标区是指有关国家的货币当局选择一组可调整的基本参考汇率，制定出一个围绕其上下波动的幅度并加以维持。1983年，威廉森和伯格斯坦共同提出了设立目标汇率区，使实际汇率对基本汇率的偏离幅度不超过10％的建议。此后威廉森又对设立汇率目标区的设想进行了修改和补充，并于1987年与米勒一起提出了汇率目标区的行动计划。
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（三）发达国家与发展中国家的分歧
随着生产的日益国际化，各国经济的相互依赖关系日益加强，这就要求发达国家不仅在它们之间而且与发展中国家都要加强国际合作，协调节器宏观经济政策，建立一种健全的国际货币体系。但由于南北双方对于国际货币改革问题存在着严重的意见分歧，始终未能达成实质性的协议。发达国家对国际货币体系现状的评价及前途的估计反映在10国集团代表提交的一份“国际货币体系的运行”的报告上；发展中家的立场反映在1984年24国集团的报告上。这两份报告表明了一些重大的分歧点。
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1.对现行货币体系的评价
发达国家认为现行货币体系基本上还是有效的，只需进行一些局部的修改，没有必要进行大规模的改革。发展中国家则因汇率频繁波动和债务危机，认为现行体制缺乏对付整个国际金融危机的金融实力和执行手段，要求对现行国际货币体系进行根本的改革。
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2.关于国际清偿能力
发达国家认为在各国主要靠借入储备的体制中，特别提款权对于满足长期的全球储备需要仍是有用的。现在国际清偿力充足，勿需进行重大改革。发展中国家则认为国际清偿力不足，而且分配不均，基金组织应通过更加有效的创设和分配特别提款权来满足世界清偿能力的需要。分配特别提款权的主要目的是满足日益增长的世界需要和使非储备国家不通过国际收支盈余而获得储备，从而促使实际资源流入发展中国家。
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3.关于汇率制度
发达国家认为现行汇率制度在世界经济十分动荡、政治经济形势不稳定的情形下，能促进国际收支的调节，维持自由贸易和支付，有利于国内货币政策的推行。但也承认它有一些不足之处，如没有充分促进各国的政策协调，造成汇率大幅度波动，外汇投机增加等。发展中国家则指出汇率制度需要向相对稳定的方向改进，减轻汇率波动对它们的影响。发展中国家倾向于以建立促进各国政策协调的汇率目标区的方式来改革现行的汇率制度。
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4.关于货币基金组织
发达国家认为一旦债务国恢复正常的债信情况，IMF就应恢复其传统的作用，只对国际收支困难的会员提供短期资金融通，资金的长期使用会损害IMF贷款的周转性质和IMF的融通能力。提出IMF要以对称和平等的方式，基本上用磋商说服的方法来进行监督。发展中国家认为IMF在国际货币体系中的运行要起主导作用，对短期性收支不平衡，IMF要延长贷款期限增加贷款数额，从需求紧缩转向增长导向的结构调整。另外，发展中国家提出IMF要制定施加压力的程度，以便监督能够收到实际的效果，不仅监督汇率政策，还是监督国际收支的调节。
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（四）国际货币体系的展望
总体上来看，发达国家倾向于进一步推进金融自由化和国际货币合作，但对资本流动的过度干预和对穷国债务减免的兴趣并不大；发展中国家对国际货币体系改革的要求在于降低汇率波动、增强自身清偿力、强调危机损失的全球分摊等。但是我们不得不承认，自从20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃以来，国际货币体系一直在“无制度”中运行。目前以美元代行世界货币，美国等发达国家在国际货币领域拥有强大的发言权，这的确对发展中国家不利，对防范货币危机不利，但迄今为止，尚无可以取代旧金融体系的，更为公正、稳健和完整的新世纪金融体系的框架，但区域货币一体化给人们提供了有益的启示。
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牙买加体系与布雷顿森林体系的不同是，牙买加体系具有如下特点:异:①国际储备多元化。②浮动汇率为主的混合体系。③调节多样化
金本位制，其实体现了通货膨胀率几乎为0，以黄金作为贸易的交换工具，布雷顿森林体系主要规定了35美元一盎司黄金，以美元为贸易的支付的手段，而牙买加，其实就是一个浮动汇率的乱世
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